目前螺紋鋼期貨依舊處于明顯的箱體震蕩當中。由于春節假期因素，資金炒作意愿不強，成交持續萎縮。螺紋鋼主力換月行情啟動，1510合約承載了后期的需求改善預期，底部重心持續上移。
鋼廠減產面積擴大。中鋼協數據顯示，1月中旬我國重點企業粗鋼日均產量為169.41萬噸，環比下降5.09%。目前由于需求低迷，部分鋼廠選擇提前停產檢修，為年后做準備，目前鋼廠檢修面積不斷擴大，開工率出現一定下滑。
需要說明的是，首先，停產企業以短流程的調坯軋材企業居多，高爐企業減產有限;其次，部分企業是年度正常檢修，部分企業是因為訂單不足或是虧損等原因把后期的檢修計劃進行了提前安排，3月以后，如果需求好轉，鋼廠集中復產壓力也是巨大的。
隨著春節臨近，工地停工逐漸增多，終端需求下降明顯。不過從中間需求來看，當前產業鏈庫存處于低位，1月鋼價的暴跌使得當前價格對商家已相當具有吸引力，部分資金充裕的商家囤貨、備貨意愿增強，市場備貨需求出現一定上升。
而從我們實際調研情況來看，2015年工地接單情況普遍不如去年，主要是房地產新開工需求進一步減弱，雖然市政工程、鐵路軌道等施工需求有所增多，但難以彌補房地產投資下滑帶來的影響;同時，2月出口接單情況也較為慘淡，低價競爭極為激烈，國外客戶觀望氣氛也較為濃重。
近期各地鋼廠庫存都出現了明顯攀升，鋼廠自身的庫存壓力持續加大，部分鋼廠通過找托盤公司融資來緩解庫存占款壓力。值得注意的是，今年的庫存格局跟往年有所不同，年后庫存主要集中在鋼廠、大貿易商和電商平臺手中，小貿易商庫存極為有限，籌碼較為集中，對價格的控制力也會增強。
從去年11月至今的行情，必須用事實、數據、情緒、預期四個維度來分析，僅僅分析事實和數據兩個維度，無法解釋期現長時間的背離。價格的第一、第二維度都表明了冬儲缺失背景下鋼材現貨的弱勢，而現貨兩個月接近600元的跌幅，超出了預期;而第三維度，情緒釋放來說，托底、做多的情緒已釋放了3個月，而做空的情緒并沒有充分釋放過;第四維度，預期層面的資金釋放、需求好轉、鋼廠減產以及庫存改善，我們可以提前做個評估。首先資金面難以直接惠及鋼材市場，今年鋼、礦、房地產放貸規模是繼續收縮的，全社會信貸投放的增加到利好鋼市存在傳導滯后效應;其次需求層面，國內建筑用鋼需求要3月下旬才逐漸啟動，而出口訂單3、4月會有一定程度緩解，但3月是需求釋放的初步階段，整體較為有限;再次從庫存層面，社會庫存低于同期基本確定，但即便低位的庫存，也要消化一個月左右時間，才能緩解貿易商和鋼廠壓力。
從鋼廠減產來看，近期是調坯軋材停產較多，高爐企業減產相對有限，并且3月以后要關注的不是減產問題，而是要看復產的程度。最后從現貨價格來看，從消化節后庫存和貿易商自身結算的角度，我們預判3月份全國螺紋鋼理算均價水平在2350元左右，折算成期貨盤面，目前的2450-2500元算是基本平水的公允價格。所以從抄底做趨勢性多單，安全邊際是不夠的，只能說1505合約在向1510合約震蕩換月的過程中，1510合約存在階段性反彈的機會。需要關注的是，春節后市場需求恢復以及出口改善的程度，直接決定了市場的方向，需求釋放不及預期的話，期螺價格再創新低也是有可能的。
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